塔倫•赫納 哈佛商學(xué)院教授
塔倫•赫納：你可以想象得到，這是非常微妙的。在短期內(nèi)，人們有那樣一種動(dòng)機(jī) ，對(duì)于所有的問(wèn)題不是看得那么透徹，因?yàn)樗麄兿胝故境黾娌⒑褪召?gòu)非常具有吸引力，但這不是一個(gè)好主意 ，因?yàn)殡S著收購(gòu)的到來(lái)，他們會(huì)發(fā)現(xiàn)存在這樣那樣的問(wèn)題。
斯蒂格利茨 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 諾貝爾獎(jiǎng)獲得者
斯蒂格利茨：當(dāng)一個(gè)國(guó)家的某公司買(mǎi)了另一個(gè)國(guó)家的某公司時(shí)，伴隨而來(lái)的挑戰(zhàn)就是，你如何將一套模式 ，很好地運(yùn)用在你所購(gòu)買(mǎi)的公司上。
潛心研究日本經(jīng)濟(jì)多年的財(cái)部誠(chéng)一發(fā)現(xiàn)，在上世紀(jì)八十年代末出現(xiàn)的日本企業(yè)海外并購(gòu)潮中，到處充斥著這種樂(lè)觀的動(dòng)機(jī)。
財(cái)部誠(chéng)一：當(dāng)時(shí)日本從買(mǎi)梵高的《向日葵》，到買(mǎi)洛克菲勒中心，買(mǎi)了各種各樣的東西，在那個(gè)時(shí)代企業(yè)或個(gè)人都是一樣的，當(dāng)融資環(huán)境十分寬松的時(shí)候，人們對(duì)于海外投資的認(rèn)知就會(huì)變得很幼稚，對(duì)于投資對(duì)象的估值也會(huì)變得不那么嚴(yán)密。
正是在這樣的氛圍中，三菱地產(chǎn)下定了購(gòu)買(mǎi)洛克菲勒中心的決心。高木茂當(dāng)時(shí)是公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，對(duì)三菱地產(chǎn)急切的出手，他有深刻體會(huì)。
高木 茂：被問(wèn)到有沒(méi)有錢(qián)的時(shí)候，沒(méi)錢(qián)也不能說(shuō)沒(méi)有，沒(méi)有也都只能說(shuō)，我會(huì)去想辦法。
登上洛克菲勒中心250多米高的平臺(tái)，曼哈頓風(fēng)光盡收眼底。洛克菲勒中心的市場(chǎng)地位，也理應(yīng)如同它的高度一樣，成為全球最頂尖的商業(yè)地產(chǎn)，成為美國(guó)房地產(chǎn)的領(lǐng)跑者。三菱地產(chǎn)究竟能不能看到這一幕呢？
安井孝之：三菱在日本是一個(gè)非常成熟的專業(yè)公司，但不動(dòng)產(chǎn)這個(gè)行業(yè)在不同的國(guó)家，有不同的行規(guī)、習(xí)慣等等，是需要因地制宜的。所以即使在日本本土經(jīng)營(yíng)的好，不代表在國(guó)外就做得好，大概三菱當(dāng)時(shí)就有一種錯(cuò)覺(jué)。
其實(shí)，在洛克菲勒中心里面還隱藏著一個(gè)秘密。1985年，洛克菲勒中心曾經(jīng)為兩家房地產(chǎn)公司出面擔(dān)保融資13億美元。并購(gòu)后，這個(gè)秘密成為三菱地產(chǎn)一個(gè)沉重負(fù)擔(dān)。
比巨額債務(wù)更直接的打擊來(lái)自美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，低迷的美國(guó)經(jīng)濟(jì)讓曼哈頓的房租水平一直在低位徘徊，實(shí)際租金水平只有三菱地產(chǎn)原先預(yù)計(jì)的一半。
這是一份1995年三菱地產(chǎn)的內(nèi)部報(bào)告，這份報(bào)告估算，五年后洛克菲勒中心將出現(xiàn)3.62億美元虧損。
財(cái)部誠(chéng)一：美國(guó)經(jīng)濟(jì)是早于日本進(jìn)入泡沫階段的。于是，在日本泡沫經(jīng)濟(jì)形成的這一過(guò)程中，美國(guó)的泡沫已經(jīng)在逐步破滅。從這個(gè)時(shí)間點(diǎn)看的話，當(dāng)三菱地產(chǎn)買(mǎi)洛克菲勒中心時(shí)，剛好趕上了美國(guó)地產(chǎn)的價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)之后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)景氣越來(lái)越不好。
壓垮三菱地產(chǎn)的最后一根稻草，是急劇升值的日元。1989年到1995年，日元兌美元匯率升值了一倍。三菱地產(chǎn)沉淀在洛克菲勒中心的巨額美元資產(chǎn)無(wú)形中消減了。
安井孝之：最終連三菱地產(chǎn)本身也出現(xiàn)了赤字，由于洛克菲勒中心本身的財(cái)務(wù)狀況十分糟糕，從而波及到三菱，三菱地產(chǎn)本來(lái)是一個(gè)收益十分穩(wěn)定的公司，但受洛克菲勒中心赤字的拖累，最終自身出現(xiàn)了歷史上首次赤字。
夕陽(yáng)西下，洛克菲勒中心的影子投射在紐約最繁華的大道上，但是，當(dāng)時(shí)光回到1996年，同樣的影子在三菱地產(chǎn)的眼中，也許是一道難以揮去的陰影。
這一年，三菱地產(chǎn)做出決定，放棄洛克菲勒中心為期100年的經(jīng)營(yíng)合同，以3.08億美元的價(jià)格，搭上8億美元債務(wù)，將它賣(mài)回給洛克菲勒集團(tuán)，整個(gè)并購(gòu)損失1500億日元，以當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算，超過(guò)10億美元。
高木 茂：我們有維持一百年(合同)的保障嗎？泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰了，公司的業(yè)績(jī)也急劇下降，連公司自身都維持不了一百年，一百年的合約還不是一起消亡嗎？
跨國(guó)并購(gòu)的失敗率高達(dá)70%，幾乎是風(fēng)險(xiǎn)最高的商業(yè)活動(dòng)。在跨國(guó)并購(gòu)的歷史中，有許多馬失前蹄的先例，德國(guó)戴姆勒奔馳汽車收購(gòu)美國(guó)克萊斯勒、來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣的明基收購(gòu)德國(guó)西門(mén)子手機(jī)業(yè)務(wù)、寶馬并購(gòu)英國(guó)羅孚汽車，這些當(dāng)初被看好的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手最終卻都演變成了損失巨大的慘敗。哈佛大學(xué)的赫納教授長(zhǎng)期跟蹤跨國(guó)并購(gòu)，從一個(gè)個(gè)案例中，他看到并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)幾乎無(wú)處不在。
塔倫•赫納 ：(并購(gòu))成功的比例不是很高，而在跨國(guó)并購(gòu)中會(huì)更加低。為什么會(huì)更難呢？因?yàn)榫退隳阍敢馓拐\(chéng)，這里面卻存在著文化、語(yǔ)言的障礙，習(xí)慣也有所不同，人們理解同一個(gè)信息的方式也有不同，人們對(duì)于報(bào)告的內(nèi)容，考慮也有所不同，跨國(guó)間的交流還有著很多困難。
哈佛大學(xué)的另一端，一座銅像已經(jīng)在這里矗立了130年。他就是這所著名學(xué)府的第一位捐助人--約翰•哈佛。在當(dāng)?shù)赜幸粋�(gè)傳說(shuō)，撫摸他的左腳就能帶來(lái)好運(yùn)。久而久之，人們把哈佛的這只腳摸得錚亮。無(wú)論男女老少，人人都在企盼幸運(yùn)。但顯然不是每個(gè)人都能就此迎來(lái)好運(yùn)，跨國(guó)并購(gòu)?fù)瑯尤绱恕?/p>
